Теория равенства процентных ставок гласит, что ревальвация или девальвация одной валюты относительно другой должна быть нейтрализована изменением разницы в процентной ставке. Если ставка процента в США превышает ставку процента в Японии, то доллар должен обесцениваться по отношению к йене на такую же величину, то есть срочный курс обмена валют отражается в сегодняшнем (спот курсе). В нашем примере говорят, что срочный курс доллара ниже номинала, потому что он покупает меньше йен по срочному курсу, чем по спот курсу. Курс йены в этом случае считается выше номинала.

Теория равенства процентных ставок, однако, не подтверждается практикой после 90-х годов. В противоположность этой теории, валюты стран с более высокой ставкой процента в основном ревальвировались (повышались в цене), а не девальвировались (снижались). Это происходит, потому что в курсы валют закладывается ожидание повышения инфляции и дохода от валюты, связанное с повышением ставки процента.

К началу

Печатная версия